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中級經(jīng)濟(jì)師《金融》知識點及練習(xí)題：利率的期限結(jié)構(gòu)

利率的期限結(jié)構(gòu)

具有相同風(fēng)險、流動性和稅收特征的債券，由于距離到期日的時間不同，其利率水平也會有所差異，具有不同到期期限的債券之間的利率聯(lián)系被稱為利率的期限結(jié)構(gòu)。

一、利率的期限結(jié)構(gòu)的現(xiàn)象解釋

理論一：預(yù)期理論

解釋現(xiàn)象：

① 著時間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運動的趨勢。

② 如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜;如果短期利率較高， 收益率曲線傾向于向下傾斜。

理論二：分割理論

解釋現(xiàn)象：可以對典型的收益率曲線向上傾斜的原因做出解釋。

理論三：流動性溢價理論

解釋現(xiàn)象：三種現(xiàn)象都可以解釋

練習(xí)題：

【單選】關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)期理論的說法，錯誤的是( )。

A.不同期限的債券市場是完全獨立和分割開來的

B.如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜

C.隨著時間的推移，不同期限債券的利率具有同向運動的趨勢

D.長期債券的利率等于一定時期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值

【答案】A

【解析】預(yù)期理論可以解釋為：①隨著時間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運動的趨勢。②如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜;如果短期利率較高，收益率曲線傾向于向下傾斜。預(yù)期理論表明，長期利率的波動小于短期利率的波動。

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