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榆林注冊會計師輔導

發表于:2021-12-25 12:05:04 分類:注冊會計師培訓

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注會《財務成本管理》知識點預習:影響債券價值的因素

第五章 債券和股票估價

知識點三、影響債券價值的因素

1、債券價值與折現率債券價值與折現率反向變動。

2、債券價值與到期時間不同的債券,情況有所不同:

(1)利息連續支付債券(或付息期無限小的債券)

【基本規律】

當折現率一直保持至到期日不變時,隨著到期日的接近,債券價值向面值回歸。

溢價發行的債券,隨著到期日的接近,價值逐漸下降;

折價發行的債券,隨著到期日的接近,價值逐漸上升;

平價發行的債券,隨著到期日的接近,價值不變。

【解釋】

溢價發行(票面利率>必要報酬率)未來多付利息越接近到期日利息的作用越低,還本的作用越高至到期日只有面值最終回歸面值。

(2)平息債券

【基本規律】

債券的價值在兩個付息日之間是呈周期性波動。

其中,折價發行的債券其價值是波動上升,溢價發行的債券其價值是波動下降,平價發行的債券其價值的總趨勢是不變的,但在每個付息日之間,越接近付息日,其價值升高。

【總結】

(1)當折現率一直保持至到期日不變時,隨著到期時間的縮短,債券價值逐漸接近其票面價值。

如果付息期無限小則債券價值表現為-條直線。

如果按一定期間付息(月、半年等),債券價值會呈現周期性波動。

(2)如果折現率在債券發行后發生變動,債券價值也會因此而變動。隨著到期時間的縮短,折現率變動對債券價值的影響越來越小。這就是說,債券價值對折現率特定變化的反應越來越不靈敏。

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