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中級會計《財務管理》知識點:債券價值對市場利率的敏感性
小編為大家整理了中級會計《財務管理》知識點:債券價值對市場利率的敏感性,每天記憶一個知識點,讓后續的備考更加輕松!
知識點:債券價值對市場利率的敏感性
債券一旦發行,其面值、期限、票面利率都相對固定了,市場利率(的變化)成為債券持有期間影響債券價值的主要因素。市場利率是決定債券價值的貼現率,市場利率的變化會造成系統性的利率風險。
結論:
1.市場利率上升債券價值下降,市場利率下降債券價值上升(反向變化,如圖形自左上角向右下角傾斜)。
2.長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券(圖形中長期債券比短期債券更陡峭)。
3.在市場利率較低時,長期債券的價值遠高于短期債券,在市場利率較高時,長期債券的價值遠低于短期債券。(圖中市場利率<票面利率15%,即溢價債券部分,長期債券價值較高,即前述的溢價更溢;圖中市場利率票面利率15%,即折價債券部分,長期債券價值較低,即前述的折價更折)。
4.市場利率低于票面利率時,債券價值對市場利率的變化較為敏感,市場利率稍有變動,債券價值就會發生劇烈的波動;市場利率超過票面利率后,債券價值對市場利率變化的敏感性減弱,市場利率的提高,不會使債券價值過分降低(圖中市場利率15%右方債券價值線坡度逐漸減緩)。
5.長期債券的價值波動較大,特別是票面利率高于市場利率的長期溢價債券,容易獲取投資收益但安全性較低,利率風險較大。如果市場利率波動頻繁,利用長期債券來儲備現金顯然是不明智的,將為較高的收益率而付出安全性的代價。
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