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注會(huì)備考指導(dǎo)：可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率的關(guān)系

對(duì)于不增發(fā)新股和不回購(gòu)股票時(shí)，本年實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的大小，具體需要看變動(dòng)的是哪個(gè)指標(biāo)。具體情況如下：

1、資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升則：本年實(shí)際增長(zhǎng)率大于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

2、銷售凈利率或留存收益率上升則：本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

3、資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降則：本年實(shí)際增長(zhǎng)率小于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

4、銷售凈利率或留存收益率下降則：本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

具體推導(dǎo)如下：

在不增發(fā)新股和不回購(gòu)股票的情況下，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。

（1）資產(chǎn)負(fù)債率上升時(shí)，資產(chǎn)權(quán)益率下降，本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率；由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即：本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率； 由于：本年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率本年可持續(xù)增長(zhǎng)率；

（2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升時(shí)，本年實(shí)際增長(zhǎng)率本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率；由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，即：本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率； 由于：本年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，因此，本年實(shí)際增長(zhǎng)率本年可持續(xù)增長(zhǎng)率。

（3）銷售凈利率或者留存收益率上升，由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率；由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率＝本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

各指標(biāo)下降的情況同理。

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