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注冊會計師考試備考指導：報酬率

關于報酬率＝（本年現金流量＋期末價值）/年初投資－1的解釋：

首先：

第1年末（即第2年初）的投資額為萬元

要想計算第2年的報酬率，先要計算第2年獲得的報酬。

第2年獲得的報酬＝第2年末的現金流量－第2年初的投資額。

其次：

本題中屬于永續年金問題，第2年末的現金流量除了包括131.25萬元以外，還包括第3年以及以后各年的現金流量在第2年末的現值。

由于從第3年開始一直到無窮多年，每年的現金流量都相等，構成的也是永續年金，所以，第3年以及以后各年的現金流量在第2年末的現值＝131.25/10％＝.5（萬元）

由此可知：第2年末的現金流量＝131.25＋.5

第2年獲得的報酬＝（131.25＋.5）－

第2年的報酬率＝[（131.25＋.5）－]/＝（131.25＋.5）/－1

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