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注冊會計師考試《財務成本管理》預習:銷售增長與外部融資的關系
知識點:銷售增長與外部融資的關系
(一)外部融資銷售增長比(外部融資占銷售增長額的百分比)
1.含義:銷售額每增加1元需要追加的外部融資外部融資/收入增加
2.計算公式
假設可動用金融資產為0:
外部融資銷售增長比=經營資產的銷售百分比-經營負債的銷售百分比-預計銷售凈利率x[(1+增長率)/增長率]x(1-股利支付率)
外部融資額=(經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比)x銷售收入增加-預計銷售收入x預計銷售凈利率x(1-股利支付率)-可動用金融資產
3.公式運用
(1)預計外部融資需求量
外部融資額=外部融資銷售增長比x銷售增長額
(2)調整股利政策
如果計算出來的外部融資銷售增長比為負值,說明企業有剩余資金,根據剩余資金情況,企業可用以調整股利政策。
(3)預計通貨膨脹對融資的影響
公式中的銷售增長率是銷售額的增長率。
如果題目中給出的是銷售量的增長率,在不存在通貨膨脹的情況下,銷售量的增長率與銷售額的增長率是一致的。但如果存在通貨膨脹,則需要根據銷售量增長率計算出銷售額含有通脹的增長率。
(二)外部融資需求的敏感性分析
外部融資額=銷售額增加x(經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比)-預計銷售收入x預計銷售凈利率x(1-預計股利支付率)-可動用金融資產
影響因素:
(1)銷售額增加(銷售增長率)后面分析
(2)經營資產的銷售百分比同向
(3)經營負債的銷售百分比反向
(4)銷售凈利率(在股利支付率小于1的情況下)反向
(5)股利支付率(在銷售凈利率大于0的情況下)同向
(6)可動用金融資產反向
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