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cpa考試在線培訓

發表于:2021-12-25 11:36:39 分類:注冊會計師培訓

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注會《財務成本管理》知識點預習:可持續增長率

第三章 長期計劃與財務預測

知識點十二、可持續增長率

(一)可持續增長率的含義

可持續增長率是指不發行新股,不改變經營效率和財務政策時,公司銷售所能增長的最大比率。

(二)假設條件

可持續增長率的假設條件如下:

(1)公司目前的資本結構是目標結構,并且打算繼續維持下去;

(2)公司目前的股利支付率是目標支付率,并且打算繼續維持下去;

(3)不愿意或者不打算增發新股和回購股票,增加債務是唯一的外部籌資來源;

(4)公司銷售凈利率將維持當前水平,并且可以涵蓋增加債務的利息;

(5)公司資產周轉率將維持當前水平。

上述假設條件成立的情況下,銷售的實際增長率與可持續增長率相等。

【假設分析】

1、經營效率不變資產周轉率和銷售凈利率維持當前的水平。

2、財務政策不變資產負債率(或權益乘數)和股利政策(股利支付率或收益留存率)不變。

根據以上假設可以推出如下結論:

資產周轉率不變→銷售增長率=總資產增長率;

銷售凈利率不變→銷售增長率=凈利增長率;

資產負債率不變→總資產增長率=負債增長率=股東權益增長率;

股利支付率不變→凈利增長率=股利增長率=留存收益增加額的增長率;

即在經營效率和財務政策不變的假設條件下,銷售增長率=總資產增長率=負債增長率=股東權益增長率=凈利增長率=股利增長率=留存收益增加額的增長率。

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