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注冊(cè)會(huì)計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)點(diǎn):利率風(fēng)險(xiǎn)概述
知識(shí)點(diǎn)十七、利率風(fēng)險(xiǎn)概述
(一)背景
從歷史情況來看,企業(yè)的利率環(huán)境一直比較穩(wěn)定。然而,世界各地近年來的利率波動(dòng)加劇,企業(yè)越來越多地受利率波動(dòng)的影響。
面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)需要注意以下幾點(diǎn):
(1)從收益方面來說,企業(yè)應(yīng)考慮利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)凈收入及凈利息收入的影響,以充分評(píng)估利息收入和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用對(duì)產(chǎn)生企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的作用。
(2)從資本角度看,企業(yè)應(yīng)考慮中長(zhǎng)期頭寸(例如企業(yè)的長(zhǎng)期借款或者長(zhǎng)期金融資產(chǎn))可能對(duì)企業(yè)未來財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生的影響。
(3)要考慮利率風(fēng)險(xiǎn)如何與企業(yè)面臨的其它風(fēng)險(xiǎn)共同作用。
(4)要考慮利率風(fēng)險(xiǎn)狀況與企業(yè)戰(zhàn)略是否相符。
(二) 利率風(fēng)險(xiǎn)的源頭
利率風(fēng)險(xiǎn)可以定義為,公司的盈利能力或價(jià)值因利率變動(dòng)而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
一家公司可以按照固定利率或浮動(dòng)利率借入債務(wù)或用盈余資金做投資。
對(duì)于利率浮動(dòng)的債務(wù)或投資來說,短期利率的變化可能對(duì)債務(wù)利息支出或投資利息收入產(chǎn)生重大影響。
固定利率將產(chǎn)生已知的、固定的利息支出或帶來已知的、固定的利息收入,而與利率的未來變動(dòng)無關(guān)。
因此,公司可能面臨因其債務(wù)或投資的利率敏感性而產(chǎn)生的利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
如果供貨商因融資成本上升而提高產(chǎn)品價(jià)格,公司還可能受到高利率的影響,不過這種影響因公司而異。
一般,利率對(duì)業(yè)務(wù)的影響取決于融資方式的選擇:(1)資本結(jié)構(gòu);(2) 固定利率和浮動(dòng)利率相結(jié)合; (3) 短期債務(wù)與長(zhǎng)期債務(wù)相結(jié)合。
總之,公司必須在負(fù)債或融資方面支付盡量少的利息,而在資產(chǎn)或存款方面賺取盡可能多的利息。公司務(wù)必選擇符合其業(yè)務(wù)需要及運(yùn)營(yíng)情況的融資結(jié)構(gòu)。
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