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中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

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中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理——財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

由于固定性資本成本（固定利息、優(yōu)先股股利、固定融資租賃費(fèi)）的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益EPS）變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。

【提示】財(cái)務(wù)杠桿反映了股權(quán)資本報(bào)酬的波動(dòng)性，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

【提示】（1）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

（2）只要有固定性資本成本存在，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1。

（3）影響財(cái)務(wù)杠桿的因素：債務(wù)資本比重；普通股盈余水平；所得稅稅率水平

【例題·單選題】某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤(rùn)（EBIT）的計(jì)劃增長(zhǎng)率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益（EPS）的增長(zhǎng)率為（　）。

A.4%　　B.5%　　C.20%　　D.25%

【正確答案】D

【答案解析】根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)定義公式可知：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益增長(zhǎng)率/息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝每股收益增長(zhǎng)率/10%＝2.5，所以每股收益增長(zhǎng)率為25%。

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