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內部報酬率的計算公式(是什么意思)

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內部報酬率的計算公式

內部報酬率亦稱“內含報酬率”。投資項目的凈現值為零時的折現率。即某項投資處于經濟保本點時的折現率。是凈現值法則的重要替代。可視為項目存續期間投資者可獲得的平均回報。作為評估投資項目的指標,優點是比較直觀,缺點是無法用于評價非常規性投資項目和規模不等的項目。

(1)計算年金現值系數(p/A,FIRR,n)=K/R;

(2)查年金現值系數表,找到與上述年金現值系數相鄰的兩個系數(p/A,i1,n)和(p/A,i2,n)以及對應的i1、i2,滿足(p/A,il,n) >;K/R>;(p/A,i2,n);(3)用插值法計算FIRR:

(FIRR-I)/(i1—i2)=[K/R-(p/A,i1,n) ]/[(p/A,i2,n)—(p/A,il,n)]

若建設項目現金流量為一般常規現金流量,則財務內部收益率的計算過程為:

1、首先根據經驗確定一個初始折現率ic。

2、根據投資方案的現金流量計算財務凈現值FNpV(i0)。

3、若FNpV(io)=0,則FIRR=io;

若FNpV(io)>;0,則繼續增大io;

若FNpV(io)<;0,則繼續減小io。

(4)重復步驟3),直到找到這樣兩個折現率i1和i2,滿足FNpV(i1) >;0,FNpV (i2)<;0,其中i2-il一般不超過2%-5%。

(5)利用線性插值公式近似計算財務內部收益率FIRR。其計算公式為:

(FIRR- i1)/ (i2-i1)= NpVl/ (NpV1-NpV2)

分析運用

在考慮了時間價值的情況下,使一項投資在未來產生的現金流量現值,剛好等于投資成本時的收益率,而不是你所想的“不論高低凈現值都是零,所以高低都無所謂”,這是一個本末倒置的想法了。因為計算內部收益率的前提本來就是使凈現值等于零。

說得通俗點,內部收益率越高,說明你投入的成本相對地少,但獲得的收益卻相對地多。比如A、 B兩項投資,成本都是10萬,經營期都是5年,A每年可獲凈現金流量3萬,B可獲4萬,通過計算,可以得出A的內部收益率約等于15%,B的約等于28%,這些,其實通過年金現值系數表就可以看得出來的。

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