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注稅考試《財務與會計》練習題：加權資本成本

單項選擇題

甲公司擬采用以下幾種方式籌資900萬元，其中：發行公司債券籌集資金200萬元，該債券3年期，每年付息一次，面值元，票面年利率為10%，擬以每張990元折價發行；發行普通股籌資300萬元，預計第一次支付股利為3元/股，該股票共發行10萬股，預計股利固定增長，增長率為5%，公司債券、普通股的籌資費率分別為2%、4%。另外，以留存收益籌資400萬元。假設企業發行股票價格與市場相等。公司所得稅稅率為25%。則甲公司加權資本成本為（ ）。

A、12.20%

B、19.30%

C、13.21%

D、19.90%

【正確答案】C

【答案解析】公司債券籌資的資金成本＝x10%x（1－25%）/[990x（1－2%）]＝7.73%

普通股的發行價格應等于300/[10x（1-4%）]＝31.25，所以普通股籌資的資金成本＝3/[31.25x（1-4%）]＋5%＝15%

留存收益的資金成本＝3/31.25＋5%＝14.6%

綜合資金成本＝7.73%x200/900＋15%x300/900＋14.6%x400/900＝13.21% 。

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