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中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》考點(diǎn)及母題：金融危機(jī)的類型(二)：貨幣危機(jī)

金融危機(jī)的類型(二)：貨幣危機(jī)

貨幣危機(jī)如下：

在實(shí)行固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的釘住匯率安排的國家。

在實(shí)行固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的釘住匯率安排的國家，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變化沒有相應(yīng)的匯率調(diào)整配合，導(dǎo)致其貨幣內(nèi)外價(jià)值脫節(jié)，通常反映為本幣匯率高估。由此引發(fā)投機(jī)沖擊，加大了外匯市場上本幣的拋壓，其結(jié)果要么是本幣大幅度貶值，要么是該國金融當(dāng)局為捍衛(wèi)本幣幣值，動(dòng)用大量國際儲(chǔ)備干預(yù)市場，或大幅度提高國內(nèi)利率。

危機(jī)主體的一個(gè)共同特點(diǎn)

從國際債務(wù)危機(jī)、歐洲貨幣危機(jī)到亞洲金融危機(jī)，危機(jī)主體的一個(gè)共同特點(diǎn)在于其釘住匯率制度。但在不同階段，導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生的原因卻不盡相同。

1.20 世紀(jì) 90 年代以前

原因：財(cái)政赤字貨幣化與釘住匯率不相容的結(jié)果，宏觀基本面惡化。如財(cái)政赤字規(guī)模過大、信用擴(kuò)張速度過快以及外匯儲(chǔ)備流失嚴(yán)重等，是貨幣危機(jī)發(fā)生的直接原因。

2. 年英鎊危機(jī)

原因：政府的偏好具有決定意義。從政府的角度看，當(dāng)市場出現(xiàn)強(qiáng)烈的貶值預(yù)期時(shí)，由于國內(nèi)存在高失業(yè)率，使得維持釘住匯率的成本遠(yuǎn)大于收益，因此政府放棄釘住匯率制，導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生。

3. 年亞洲金融危機(jī)

市場信心的變化導(dǎo)致了危機(jī)的自我實(shí)現(xiàn)。

(1)一方面由制度上的道德 風(fēng)險(xiǎn)所積累的金融風(fēng)險(xiǎn)超過了市場所能承受的程度，由此產(chǎn)生的不良資產(chǎn)只能靠財(cái)政注資解決，從而對財(cái)政造成巨大壓力，形成隱性財(cái)政赤字。

(2)另一方面，銀行體系流動(dòng)性不足，容易導(dǎo)致恐慌性的資金沖擊。一旦境外投資者或境內(nèi)外幣存款者認(rèn)為銀行流動(dòng)性不足，就會(huì)向外轉(zhuǎn)移資金，在羊群效應(yīng)作用下，這種流動(dòng)性危機(jī)就會(huì)演變?yōu)樨泿盼C(jī)。

一國貨幣危機(jī)的發(fā)生

一國貨幣危機(jī)的發(fā)生與其宏觀基本面、市場預(yù)期、制度建設(shè)和金融體系發(fā)展?fàn)顩r有很大關(guān)系，一 旦某些因素導(dǎo)致市場信心不足，資本大規(guī)模的逃離使得釘住匯率難以維持，最終會(huì)引發(fā)貨幣危機(jī)。

【單選題】

從國際債務(wù)危機(jī)、歐洲貨幣危機(jī)和亞洲金融危機(jī)中可以看出，發(fā)生危機(jī)國家的匯率政策的共同特點(diǎn)是( )。

A.實(shí)行浮動(dòng)匯率制度

B.實(shí)行有管理浮動(dòng)匯率制度

C.實(shí)行釘住匯率制度

D.實(shí)行貨幣局確定匯率制度

【答案】C

【解析】本題考點(diǎn)在 年及 年均考核過。

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